由于经济形势放缓以及装机量增速过快，2014年开始全社会电力需求增速下降，电力供给侧开始收紧，发电项目审批放缓，核电也经历了2016、2017两年新项目“零核准”。
2012-2017年全社会用电量变化
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我们认为装机量相对于用电量存在滞后效应，政策传导需要时间。2014年开始全社会用电量增速下降，反映到装机总量增速从2016年开始下降，目前装机量仍处于低增长通道。2018年宏观经济整体向好，社会用电量增长强劲，一季度全社会用电量增长达到9.8%，有核省份中浙江、江苏、广西增速超过10%。在需求侧已经逐步改善的局面下，供给侧有望逐步松绑。
浙江省用电量及装机量变化
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江苏省用电量及装机量变化
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福建省用电量及装机量变化
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广东省用电量及装机量变化
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广西用电量及装机量变化
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海南省用电量及装机量变化
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